喜马拉雅熊：VC是美女？VC是野兽

先忆苦思甜一下吧：

在我刚开始创业的时候，我以为VC掌握着创业者芸芸众生的生死大权。不是吗？当VC一开闸放水，我的企业就活了，VC要是开恩能在我的企业里多多砸点钱，我不就马上成了创业英雄，可以腾云驾雾直上纳斯达克了。

像很多天真的创业者那样，我也曾手捧商业计划书，到处虔诚地祈祷VC“芝麻芝麻开开门”。有一天，我又一次在众目睽睽之下脱光了自己的裤子，接受了VC的无情鞭鞑和羞辱之后，拖着失落的神情走出了那家VC的会议室（我第一次脱裤子的故事请见2008-10-21“融资 =死亡行军”）。走廊里，一位灰白头发的老VC叫住了我，他拍了一下我的肩膀，像是对我的失落有所同情，索然地说：“Hey young man, we investors are vulnerable......”什么？Vulnerable？我一下子没反应过来，以为自己的脑子出了问题，VC力大无比，简直像是变形金刚，他怎么会说VC是Vulnerable的呀？Vulnerable的意思不是“易受伤害的，有弱点的，易受攻击的，脆弱的......”吗？！

老VC这句信口掂来却犹如隐喻的话，从来没有从我的脑海里消散过。一直到我变成了一个投资人，当上了一个VC之后，我才真正理解他这句话的分量是多么的不可承受之轻......

好了，言归正传。

此时此刻，我坐在办公室里，我背后是一座金砖堆砌而成的墙、我面前是前来找钱的你。你大概很难想象，在我道貌岸然的平静外表下面，内心是多么的vulnerable......我为什么要把钱投给你啊？凭什么我会相信你美妙无穷的融资故事？假如这回我又被你忽悠了怎么办？！

我真想大声地对你说：创业者兄弟，是你、绝对是你，掌握着VC的生死大权。

VC像是个大户人家的千金小姐，虽然家缠万贯但毕竟是个柔弱女子，渴望爱情却害怕爱上了风流淍荡的唐璜，梦穿嫁衣却恐惧又遇上了一位负心郎。所以得千挑万挑，然后在结婚前，约法十张，讲好条件、做好最坏打算。

VC的Termsheet中讲的是投资的原则性条件（其实都是“自我保护性的”），你如果不能明确答应，那么咱们少说废话、好来好散。

A． 优先股东(Preferred Shareholders)

VC通常不愿意占公司的大股，而是希望让团队在公司里有足够的股份，这样团队才会有足够的动力200%地努力工作、去创造财富。但是VC当小股东，拿的是“优先股”，意思是公司里的重大决定，比如任命CEO、CFO，对外收购或出售公司，甚至每年每季度的计划方案，都得听VC说了算。

（创业者：啊？！还有优先股东这种说法？公司董事会里不是少数服从多数的吗......？这样吧，请先继续说。）

B． 创始人的期权股(Founder’s Vesting Stock)

当VC在一家公司注入资本之后，创始人的股份实际上变成了“期权”，行权期少则两年、多则三年。

（创业者：岂有此理，我两年前卖了房子开公司，苦干到今天怎么连个股东都不是了？？）

C． 注资周期(Traunches)

VC投资一大笔钱，通常不会一次到位，而是会根据预先谈好的里程碑，分期分批向公司注资。

（创业者：哇塞，一口气还吃不饱的喔！）

D． 对赌条款 (Put Options)