三大投行点评盛大财报 高盛称风险在于游戏老化

12月3日消息，近日，高盛、花旗银行、JP摩根等国际知名投行对盛大第三季度财报进行了分析。几大投行均对盛大三季度业绩表示满意。但对盛大未来的目标股价，几大投行的观点却有所不同。

　　其中花旗银行、JP摩根分别调高盛大未来一年的目标股价，至40美元和43美元。但高盛给予盛大的目标股价仅为35美元，原因是其担心现有主流游戏逐渐老化，能否持续为盛大业绩增长贡献力量。

　　JP摩根、花旗称盛大业绩超预期

　　根据盛大11月28日发布的财报，盛大第三季度净营收为人民币6.563亿元（约合8740万美元），同比增长50.3%，比上一季度增长16.3%；净利润为人民币2.389亿元（约合3180万美元），去年同期为人民币1.435亿元。

　　JP摩根在分析报告中写到：“盛大第三季度营收创新记录，环比增长16%，同比增长50%，比我们的预期高出7%，也超过了盛大自己给出的目标8000万美元—8230万美元”。

　　JP摩根认为，盛大的免费运营模式推动活跃付费帐户（APA）数量创历史新高，达到了308万个，环比增加13%.“这种增长主要来自原有游戏，如《热血传奇》和《传奇世界》，另有一小部分贡献来自今年7月收购的一款新游戏《风云》。”

　　花旗银行对盛大第三季度业绩的评价是“业绩强劲，产品阵容强大，前景看好”。在分析报告中，花旗银行表示，按美国通用会计准则（GAAP）计算，盛大每股美国存托股（ADS）收益）0.44美元，好于自己预期的3.39美元及彭博社调查的分析师预期的0.40美元；盛大对2007第四季度收入预期为9010万～9350万美元，环比增长4％～7％，高于花期和华尔街的预期（分别为8500万和8540万美元）。

　　调高盛大目标股价

　　由于第三季度业绩增长和对未来的看好，花期银行和JP摩根纷纷调高了盛大一年内的目标股价。根据两者发布的分析报告，花期将盛大的目标股价由38美元上调至40美元，JP摩根则将盛大股票定为增持评级，目标股价由原来的37美元调高至43美元。

　　目前，盛大股价为36.5美元左右。

　　JP摩根分析认为，推动股价增长的动力，是第四季度盛大的新游戏《苍天在线》（测试版）和DDO将带来的营收，“我们仍然认为盛大是游戏领域的首选股票，也是我们长期关注的一只股票”。

　　花旗银行则认为，盛大游戏业绩将保持强劲壮大，2007年第四季度和2008年，盛大计划新增7款MMO游戏和5款休闲游戏，将对营收增长起到积极的推动作用。为此，花期银行将购买盛大股票的风险评级由中调降为低。

　　高盛：主流游戏老化成未来风险

　　虽然对盛大三季度业绩同样表示满意，但高盛对盛大股票估价则相对谨慎。高盛在新近发布的分析报告中认为，盛大一年内的目标股价为35美元。这一价格比目前盛大的股价略低。

　　高盛认为，未来盛大的风险因素在于，现有主流游戏逐渐老化，它们对盛大业绩增长的贡献还能维持多久。正是由于这一担忧，高盛给盛大的股票评级为中立。